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银河证券稳中求进

2019-09-11 14:14:55来源:励志吧0次阅读

银河证券:稳中求进 2017-03-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2017年政府工作报告发布全国“两会”相继开幕,国务院总理李克强作2017年政府工作报告。会议指出,2016我国发展面临国内外诸多矛盾叠加、风险隐患交汇的严峻挑战,措辞比2016年更为严厉。2017年我国经济发展目标调整为6.5%,与去年的6.6%~7%之间更加保守,经济运行压力仍然较大。继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策方面,财政赤字率保持3%,总体财政赤字2.38万亿,比去年增加2000亿元,其中中央财政1.55万亿,地方财政8300亿。安排地方专项债券8000亿元,比去年增加4000亿元。地方政府置换债券不变,预计仍然超过5万亿。财政政策发力已到尽头,短期内财政赤字提高已无空间,政府债券发行量有限,地方政府债券置换计划空间较大,可能成为未来常备财政手段,但如利率提高过快,债券置换腾挪资金有限。稳健的货币政策更加偏重于风险调节,尤其强调非金融企业的杠杆,通过利率提高强行去杠杆已经不现实,资产证券化和债转股提速,最终手段是通过金融市场消化杠杆,保持稳定向上的金融市场则成为重要内容。

M2和社会融资余额预期增长12%,比2016年目标减少1个百分点,由于对金融企业和非金融企业杠杆的控制,加之债券置换造成的数据扭曲,完成12%的目标并不困难。供给侧结构性改革继续推进,产能压缩任务比2016年减缓。

基础设施建设增速保持平稳。

货币市场利率回落货币市场利率短期下行,银行间市场利率周内波动较为剧烈。SHIBOR隔夜、1周、2周期限利率3月3日较2月24日变化-10.66BP、-6.60BP、-1.20BP至2.3690%、2.6590%、3.1380%;1月、3月和6月的利率变化-0.59BP、0.76BP、1.02BP至4.0851%、4.2905%、4.2022%。银行间市场波动更为剧烈,1天期逆回购利率下行13.96BP至2.3392%,7天期逆回购利率下行51.60BP至2.7266%。各地区直贴利率上星期下行20BP至3.85%-4.00%。。

3月3日至2月27日,各期限逆回购合计到期4300亿元,央行展开逆回购操作1500亿元。其中,进行7天期逆回购操作500亿元,操作利率2.35%;进行14天逆回购操作500亿元,操作利率2.50%;进行28天逆回购操作500亿元,操作利率2.65%。2017年以来,央行公开市场共回收资金5850亿元。

农产品价格小幅波动商务部重点监测的30种蔬菜平均批发价格上行0.5个百分点。寿光农产品物流园蔬菜价格下跌。周初全国范围内经历了大面积降温、雨雪天气过程,市场短期内蔬菜到货量减少明显,加上采摘、运输途中难度加大,菜价整体小幅上涨。同时南方时令鲜菜逐步成熟入市,售价高企,对整体菜价的拉升起到了一定作用。根据搜猪网价格显示,全国瘦肉型猪出栏均价上周末再次出现大幅下跌,而且一举跌破16.5元/公斤关口。在猪价持续下跌的趋势下,仔猪价格仍保持坚挺,仔猪价格和猪价表现出相反趋势,反应仔猪成活率和仔猪供给的下降。根据育肥周期4-5个月时间推算,今年5、6月份的生猪出栏将受其影响,猪价上涨的概率将增加。按照商务部所给出的食品分类价格,我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类比上一周下行0.06个百分点,拉动CPI下行0.01个百分点。

煤炭运费大幅上行,生产向好3月3日,6大电厂煤炭库存1111.5万吨,较前一周基本持平,煤炭库存保持平稳,6大发电集团煤炭库存可用天数剩17.21天,可用天数比上周下行0.32天。郑商所动力煤活跃合约收盘价3月3日为583.2元/吨,上行3.62%,焦煤收盘价1294.0元/吨,上行5.50%;国内生产快速恢复,煤炭运价迅速上行,国内煤炭运价秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭运价变化至53.1、43.1元/吨,一周变化31.11%、29.04%,煤炭运费处于高位。

3月2日TSI铁矿石价格收于91.7美元/吨,较2月24日上行1.66%,价格处于波动。国内铁矿石港口库存3月3日上升至13166万吨,再创出历史新高。

螺纹钢库同样处于高位。

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