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多因素提振短期市场风险偏好期指面临先扬后

2019-08-14 16:03:07来源:励志吧0次阅读

多因素提振短期市场风险偏好 期指面临先扬后抑

进入2019年后,在外部风险因素缓和,叠加内部政策利好持续推出的背景下,市场迎来一波估值修复行情。短周期看,市场反弹的逻辑延续,估值修复的基础仍在。但从中长周期看

,现阶段市场仍处于由“政策底”向“市场底”传导的过程之中,市场底部的探明仍需等待信用端拐点的出现。

进入2019年以来,在各方政策利好的助推下,A股市场的表现开始初显起色。短时间内,上证指数从最低的2440.91点再度反弹至2550点以上,反弹空间逾百点,幅度在5%以上。盘面上,题材股与“白马”蓝筹轮番表现,市场整体维持着一定的赚钱效应。就后市走势来看,市场将延续振荡寻底走势,行情会出现反复,但指数进一步下跌的空间也较为有限,市场基本已经度过了急速杀跌的阶段。

多因素提振短期市场风险偏好

综合来看,新年后市场反弹的主要原因是国内政策利好刺激,叠加外围市场风险缓和共同驱动下的估值修复行情,实质在于市场风险偏好的局部改善。具体看:

其一,国内利好政策频出。继2018年央行先后4次下调金融机构法定存款准备金率后,新年伊始,央行再度决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准将一次性向市场净释放长期资金约8000亿元,对市场资金面起到较大的改善作用,进而利于股市行情的修复。此外,在扩内需方面,国家明确表示今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。财政政策方面,包括一系列减税降费的政策落地,大力增加地方政府专项债的发行等,均对短期市场风险偏好带来极大的提振作用。

其二,外部风险迎来阶段性缓和。自G20期间中美两国元首达成停止升级关税的协定后,中美双方于1月7—9日进行了首次贸易洽谈。从谈判的结果看,双方在上述问题上取得一定的进展,贸易摩擦迎来阶段性缓和。美联储2018年12月利率会议纪要再度“偏鸽”,市场对美联储进一步加息的预期大幅减弱。目前根据联邦基金利率所隐含的加息概率看,市场预计2019年全年的政策目标利率水平和去年12月持平,且存在一定的降息可能性,宽松的预期已经降温。受此影响,美元指数连续走弱,人民币汇率短期内出现大幅升值。在外部风险因素阶段性趋于缓和的宏观氛围下,美国股市亦迎来难得的喘息之机,美国三大股指均出现连续性反弹。综合来看,外围整体偏暖的氛围有助于短期A股反弹行情的延续。

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